银行并购融资业务发展及授信策略研究

一、国内并购重组政策及发展状况

并购重组产生的根本原因是企业寻求发展和扩张。根据清科研究中心披露数据，2017年度国内并购2608起，披露金额的并购案例总交易规模为12,496.09亿元，主要分布在IT、机械制造、金融、互联网和生物技术/医疗健康等五大领域。由此可见，现阶段国内并购重组频繁、需求旺盛，具体体现在以下几个方面：

1、宏观政策引导企业并购重组

截至目前，并购重组已成为资本市场支持实体经济发展的重要方式，通过大力推进并购重组市场化改革，进一步激发了市场的活力，支持了供给侧结构性改革和实体经济发展。2015年并购的热点集中在房地产、能源、出版传媒、金融等领域；2016年集中在电子信息、房地产、能源等领域；截至目前最大的变化是房地产领域不再是热点，信息技术、制造业、国企改革在并购重组数量中占比较大。并购重组的增加与国内产业、经济等宏观政策导向密不可分。

2、企业自身发展需要并购重组

对于单个企业来讲，并购是一种重要的投资方式，企业通过并购可以获得所需要的产权及资产，实现一体化经营，从而达到规模效应。并购目的主要在于以下四方面：

（1）产生协同效应、提高产业集中度

由于并购双方可共享营销、分销系统，并购后可以降低成本，增加收入，有利于获得垄断地位，同时增强了对上游的谈判能力和对下游的定价能力，从而提高产业集中度。

（2）实现纵向一体化

企业通过收购下游企业，可实现自身的产品和服务达到 ……此处隐藏3994个字……特定领域、重点行业的并购趋势，借助多层次资本市场体系，面向不同市场参与主体，灵活创新并运用并购业务产品，全方位满足优质客户的并购金融服务需要。

3、匹配并购全流程，充分运用并适当创新产品体系

与并购市场需求匹配，全流程参与并购才能取得金融服务的协同效应，但通常并购融资效率需求高，银行传统贷款难以匹配并购重组对资金时效的要求，且并购贷款期限较短，难以完整覆盖企业并购后协同发展的整合期。而实质上并购对金融服务价值的创造，往往源于后期整合和协同发展后，获得外部竞争力拟实现的经济效果，为此，应加快运用多种投融资产品，包括提供并购顾问服务，介入企业并购重组的市场搜寻、结构设计、谈判签约、交割接管的全流程，在综合运用并购贷款、结构化融资等产品的同时，加大力度探索并购财务顾问、并购基金、并购票据承销等投融资方式，保障产品体系和服务触角能覆盖并购全部流程。

4、充分发挥合作平台作用，提升并购市场影响力

并购业务涉及金融领域各个类型的机构，加强金融同业的沟通协作，充分整合资源，才能实现优势互补和互利共赢。

5、强化风险控制，确保并购贷款业务的稳健发展

首先建议实施量控，并购贷款业务因其专业性和高风险性，在开展前期应当结合银行战略规划、风险偏好、监管政策、市场环境等，落实风险量控理念，设置业务规模、行业集中度、客户集中度等年度量控指标，确保风险控制在可承受范围内；同时探索适合并购贷款的自评估体系；另外强化风险缓释措施，尤其是在股权质押和权益资金先行投入等重要风险环节，要求并购项目提供详细的分阶段资金使用计划，全流程强化资金监控，同时对于股权并购项目尤其涉及上市公司并购，严格落实股权质押担保手续，确保风险缓释措施到位。